La ansiedad del consumidor estadounidense está por las nubes antes de las elecciones de mitad de mandato del martes, según una encuesta de Economist/YouGov realizada en octubre. El treinta y cuatro por ciento de los encuestados nombró la economía y la inflación como los temas más importantes que enfrenta el país, el 67 por ciento dijo que desaprobaba el manejo de la inflación por parte del presidente Trump, y el 48 por ciento dijo que se sentía más pesimista sobre su futuro que una década antes. La encuesta al consumidor de la Universidad de Michigan volvió a bajar en octubre, descendiendo levemente a 48 desde 48,1 en septiembre.

Ese pesimismo no se ha reflejado en las ventas de lujo. En sus resultados trimestrales más recientes, los principales conglomerados siguieron describiendo a Norteamérica como un punto brillante. Las Américas lideraron el crecimiento en Zegna, con un aumento del 14 por ciento, y el presidente ejecutivo Ermenegildo “Gildo” Zegna señaló que la región mantuvo su tendencia de dos dígitos pese a una base de comparación cada vez más exigente. En Hermès, los ingresos de las Américas subieron un 8,8 por ciento en el tercer trimestre, el mayor crecimiento de cualquier región. Norteamérica fue la única región en crecimiento de Kering, con un alza del 1 por ciento en el período, y también avanzó en Moncler y Ferragamo.

Eric Fisch, responsable de retail y prendas de vestir de HSBC en Estados Unidos, atribuye la brecha a un patrón que ha observado de forma consistente desde la pandemia, en el que el gasto del consumidor se desacopla del sentimiento del consumidor. Los compradores, dice, expresan frustración, enojo y decepción y luego salen y compran de todos modos, un comportamiento que abarca desde el consumo masivo hasta el lujo pese al aumento del costo de vida.

Los analistas no esperan que las elecciones de mitad de mandato alteren mucho esa trayectoria. Neil Saunders, director gerente de la división minorista de Globaldata, dijo que históricamente los consumidores no han permitido que las elecciones influyan en su gasto en gran medida. Fisch señaló que el aumento de la publicidad política ha desplazado la exposición de las marcas, pero espera que eso se despeje para las festividades. Cualquier caída relacionada con las elecciones, coinciden los analistas, es poco probable que dañe la temporada festiva.

Las marcas se apoyan en Estados Unidos con más fuerza que antes. Con la inestabilidad en Europa y la continua debilidad en Oriente Medio, las empresas están apostando por el comprador estadounidense y ejerciendo presión adicional sobre el mercado, dijo Fisch, y añadió que muchas siguen invirtiendo capital en el país. Describió a Estados Unidos como el motor de crecimiento y la oportunidad continuos.

La división entre estado de ánimo y comportamiento suele describirse como la “vibecession”, en la que los consumidores se sienten pesimistas sobre la economía incluso cuando sus propias finanzas son sólidas. Christine Barton, directora gerente y socia sénior de BCG, dijo que las medidas de sentimiento miden el estado de ánimo y, según ella argumentaría, la empatía, ya que los consumidores pueden juzgar a sus propios hogares pero son menos fiables respecto de la economía en general. Fisch dijo que una desaceleración genuina requeriría una compresión tangible y prolongada de los ingresos; la inflación y el crecimiento salarial más lento han producido algunas señales de ello, pero no pronunciadas.

Las previsiones navideñas apuntan a un gasto continuo. La investigación de BCG encontró que la ropa y el calzado son la principal categoría de compra planificada para el Black Friday en todas las generaciones de Estados Unidos, con la intención de compra al alza frente al año pasado en todos los grupos de edad. El ochenta y cinco por ciento de los consumidores planea comprar en los eventos de ventas de fin de año, dos puntos porcentuales más que en 2025, con la ropa liderando las intenciones en todas las generaciones.

Sin embargo, los compradores son más deliberados. Saunders dijo que las personas piensan más profundamente antes de comprar y comparan más precios. En una encuesta reciente de BCG, el 91 por ciento de los consumidores dijo que investiga activamente sus elecciones de moda antes de comprar, el 53 por ciento identificó la calidad por el precio como el mayor impulsor de valor, y el 67 por ciento dijo que no compraría un producto, incluso si pudiera permitírselo, sin una fuerte sensación de valor. Barton dijo que el énfasis se ha desplazado hacia el valor percibido y hacia que las compras se sientan personalmente valiosas.

Esa dinámica ha favorecido al segmento “advanced contemporary”, que, según Fisch, es el de mejor desempeño en su cartera: producto de tendencia y bien confeccionado a precios inferiores a los del lujo verdadero, que ha subido los precios con fuerza en los últimos años. Citó marcas como TWP y Harris Tapper como evidencia, y argumentó que el consumidor sigue siendo fuerte mientras el lujo de alta gama ha dejado fuera por precio a muchos compradores. Para el cuarto trimestre, Fisch espera que Estados Unidos impulse el crecimiento como lo ha hecho en los tres trimestres anteriores, y no ve nada que sugiera que 2027 no será otro año de crecimiento en el país.

Fuentes: Vogue.